凯发在线-天生赢家 一触即发

　　在2013年12月央视第十四届中国年度人物颁奖盛典上ღღ◈，小米董事长雷军提出要五年内营收超过格力ღღ◈，格力电器董事长董明珠当即将赌约升至10亿元ღღ◈。

　　2018年ღღ◈，格力电器基于传统制造业的根基ღღ◈、渠道的优势以及在空调主业的强劲表现ღღ◈，以1981.2亿元的营收获得胜利ღღ◈。不过ღღ◈，这场“新老交替”的世纪赌局ღღ◈，似乎还未画上句号凯发k8手机客户端ღღ◈。

　　前三季度大凶器之桃运小村医ღღ◈，公司营收1376.54亿元ღღ◈，同比下降6.62%ღღ◈；净利润214.61亿元ღღ◈，下降2.27%ღღ◈。成为“三巨头”中唯一出现业绩下滑的企业ღღ◈。

　　值得提及的是ღღ◈，“老对手”小米正高调进军空调领域ღღ◈。第三方披露的数据也显示ღღ◈，在今年6月的空调市场ღღ◈，小米的线上销售排名“短暂”超过了格力ღღ◈。这一降一升的态势也让外界产生一种“错觉”——在空调领域ღღ◈，小米似乎已经打到了格力的家门口ღღ◈。

　　三季度ღღ◈，格力电器营收实现98.55亿元ღღ◈，同比降幅扩大至15.09%ღღ◈；归母净利润70.49亿元ღღ◈，同比下滑9.92%ღღ◈。营收与利润的单季下滑幅度均超过前三季度的整体水平ღღ◈。

　　不久前ღღ◈，格力电器在回应投资者提问时ღღ◈，其公司管理层也表示ღღ◈，2025年上半年ღღ◈，以空调为核心业务的消费电器板块占当期收入的比例达78.38%ღღ◈，营业收入达到762.79亿元ღღ◈。

　　前三季度ღღ◈，美的集团To B业务的收入同比增长18%ღღ◈，高于To C业务13%的增速ღღ◈。To B业务中大凶器之桃运小村医ღღ◈，新能源及工业技术ღღ◈、智能建筑科技ღღ◈、机器人与自动化的收入分别为306亿元凯发k8手机客户端ღღ◈、281亿元ღღ◈、226亿元ღღ◈，同比增幅分别达到了21%凯发k8国际首页ღღ◈。ღღ◈、25%ღღ◈、9%ღღ◈。

　　另一边的海尔ღღ◈，海外收入同期增长10.5%ღღ◈。其中南亚增长超25%ღღ◈，东南亚增长超15%ღღ◈，中东非市场更是实现超60%的强劲增长ღღ◈。

　　实际上ღღ◈，格力在多元化的投入并不少ღღ◈。此前最为高调的是格力对手机及新能源汽车的执着ღღ◈，但从市场反馈看ღღ◈，至今未见太大水花ღღ◈。

　　值得提及的是ღღ◈，在芯片及高端机床两大领域ღღ◈，格力正不断打开市场局面ღღ◈，但或因较重的前期投入ღღ◈，两大业务仍未对持续性的业绩营收产生显著的支撑凯发k8手机客户端ღღ◈。

　　毛利率方面ღღ◈，格力电器前三季度为28.44%ღღ◈，同比2024年有所下降ღღ◈，且近两年皆呈现下滑趋势ღღ◈。

　　财报数据也显示ღღ◈，第二季度与第三季度ღღ◈，格力的空调产品外销量分别下跌4%及15%ღღ◈。与之相比ღღ◈，国内的出货量则有一定提升ღღ◈，第二季度与第三季度分别提升7%至3%ღღ◈。这或许受到格力电器渠道改革的影响ღღ◈。

　　很长一段时期内ღღ◈，格力电器采用的也都是经销商压货的模式ღღ◈。在这种营销模式下ღღ◈，格力电器只需考虑将产品铺货给省级经销商ღღ◈，后者分销给市县级经销商凯发k8手机客户端ღღ◈，而格力电器则通过返利政策激发经销商销售的积极性ღღ◈，同时又能有效控制议价权ღღ◈，大幅削减了营销成本和库存成本ღღ◈。

　　时至今日ღღ◈，虽然线下渠道仍是家电销售的基本盘ღღ◈，但电商平台ღღ◈、直播带货的兴起ღღ◈，仍在不断为家电的线年开始ღღ◈，格力电器发力线上渠道“格力董明珠店”ღღ◈，推动零售商通过格力董明珠店的微信小程序下单ღღ◈。2025年以来ღღ◈，格力又推出了线下新型门店“董明珠健康家”ღღ◈，而后迅速在全国布局了近千家门店ღღ◈，这些对于传统经销商的冲击不言而喻ღღ◈。

　　值得关注的是ღღ◈，今年8月ღღ◈，格力电器在全国多地的网批系统已从“盛世”系列公司ღღ◈，转入新成立的“恒信”系列公司ღღ◈。据了解ღღ◈，盛世系列公司背后的出资方是格力核心代理商ღღ◈，而恒信系列公司的组成人员主要是与格力相关的职业经理人ღღ◈。

　　随着“恒信”系列公司将格力的网批体系在全国铺开ღღ◈，过去将格力推至行业第一的传统经销商体系将成为历史ღღ◈，取而代之的是更加扁平化ღღ◈、线上线下融合的新零售模式ღღ◈。格力电器也将由此把销售渠道各环节的利润逐步收归上市公司ღღ◈。

　　中金研报认为ღღ◈，渠道改革是必经之路ღღ◈，弱化代理ღღ◈、强化零售ღღ◈、线上线下融合是大势所趋ღღ◈，尽管短期可能影响收入ღღ◈，但长期有利于渠道体系重构ღღ◈。

　　2025年第三季度大凶器之桃运小村医ღღ◈，格力电器存货维持低位凯发k8手机客户端ღღ◈，其存货账面价值253亿元ღღ◈。这或许意味着ღღ◈，格力电器的渠道新模式已基本跑通ღღ◈。但对于此时的格力电器而言ღღ◈，需要面对的ღღ◈，是空调市场正在走向分化的事实ღღ◈。

　　消费分级下K8凯发国际旗舰厅ღღ◈，ღღ◈，一端消费者开始追求更高品质的全屋智能定制产品（AIoT）ღღ◈，另一端的消费者则对价格变得敏感ღღ◈。

　　今年10月ღღ◈，格力电器子品牌“晶弘”正式上线电商平台ღღ◈，其产品“晶弘小凉神空调”以1899元ღღ◈、1999元的亲民定价切入中低端市场ღღ◈。在格力电器向性价比下探的同时ღღ◈，小米也高调进入空调市场ღღ◈。

　　2024年12月ღღ◈，董明珠曾在采访中称ღღ◈，“小米因为专利侵权赔了格力50万元ღღ◈。”随即ღღ◈，小米发言人和公关部总经理王化对这一说法否认ღღ◈。

　　今年10月ღღ◈，小米武汉智能家电工厂正式投产ღღ◈。公开的报道中大凶器之桃运小村医ღღ◈，该工厂平均每6.5秒生产一台高端空调ღღ◈，关键部件100%精准检测ღღ◈，目标5年内成为空调行业领导者ღღ◈。

　　业内普遍的观点是ღღ◈，小米正希望通过“线上渠道大凶器之桃运小村医ღღ◈、AIoT技术与高性价比的策略”ღღ◈，重塑家电领域的话语权ღღ◈。更早前ღღ◈，小米就曾依靠“爆品走量－成本摊薄－毛利提升”的模式成功打入智能电视领域大凶器之桃运小村医ღღ◈。与智能电视相比ღღ◈，基本上每户家庭所需要的空调都不止一台ღღ◈，从市场规模来看ღღ◈，空调似乎比智能电视更可观ღღ◈。

　　小米官方披露的数据也显示凯发k8手机客户端ღღ◈，2025年二季度ღღ◈，小米的智能家居设备业务增长显著ღღ◈，毛利率达到22.5%大凶器之桃运小村医ღღ◈。其中ღღ◈，小米空调的出货量则突破540万台ღღ◈，创历史新高ღღ◈，同比增长超过60%ღღ◈。

　　另据奥维云网7月数据ღღ◈，从中国空调全渠道的销售额来看ღღ◈，美的以29%的市场份额位居第一ღღ◈，格力以17%位列第二ღღ◈，海尔以15%份额排名第三ღღ◈。

　　从财报数据来看ღღ◈，格力电器在研发的投入也始终在加强ღღ◈。累计前三季度ღღ◈，其研发费用已从去年同期的54亿元增至56.2亿元ღღ◈，同比增长5.0%ღღ◈。

　　只不过在经济周期下ღღ◈，格力需要更好地将研发成果转化为消费者愿意买单的产品ღღ◈。这不仅需要对新渠道的重构ღღ◈，也需要加深对不同层级消费市场的理解与观察ღღ◈。

　　中期利润分配预案显示ღღ◈，其拟每10股派发现金红利10元ღღ◈，共计分红55.85亿元ღღ◈，占前三季度净利润的26%ღღ◈，与2024年的中期分红相当ღღ◈。且自上市以来ღღ◈，格力电器已累计分红金额已超过1776亿元ღღ◈。但想让投资者吃下定心丸ღღ◈，稳定的业绩增长仍是关键ღღ◈。

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